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投资观察

【第一期】投中新三板7月报:挂牌总数高达3052家 超沪深A股总和

2015-10-13 18:07:26

  

  根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计,截至2015731日,新三板市场挂牌公司总数3052家,环比上涨15.74%,已超过沪深A股上市公司数量总和,总股本1,540.27亿股,环比上涨20.61%,总市值13191.72亿元,环比上涨10.54%,整体市场平均市盈率达到42.07倍,环比下降8.34%

  新三板定增市场热度持续上涨,20157月完成发行企业数量总计321家,环比增长23.46%2015年累计数达到1063家,7月定向募集金额为144.01亿元,2015年累计金额达到461.48亿元,已是2014年全年募集金额的3.5倍。

  新三板整体规模稳步增长,市盈率继续下滑

  根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计,截至2015731日,新三板市场挂牌公司总数3052家,环比上涨15.74%,已超过沪深A股上市公司数量总和,总股本1,540.27亿股,环比上涨20.61%,总市值13191.72亿元,环比上涨10.54%,整体市场平均市盈率达到42.07倍,环比下降8.34%,整体趋势呈上升状态。就7月来看,新三板市场挂牌公司总股本增长迅速,比上月增长了20.6%,但是整个市场的平均市盈率继续下降,从4月的60.9一路下降到42.07(见图1)

  市场下滑的原因一方面是受A股市场暴跌的影响,投资者对资本市场信心减弱,另一方面在于上半年证监会对新三板市场易发、多发的违法违规行为进行了集中打击,针对该市场独有的运作机制,专门部署了证监法网专项打击行动,目前已对10起案件立案查处。但从长期看,市场监管的加强和交易行为的规范,有利于进一步提升新三板价格发现功能和运行质量,促进市场健康发展。新三板市场热度将会继续稳步上升。

 

  1 20151-7月新三板市场概况统计

  7月新三板新增挂牌企业415家,环比上涨178.52%,创历史新高,呈现出迅猛增长态势。2015年累计挂牌企业达到1480家,已超过2014年全年总和的1223家。从六月中旬开始A股市场一路下跌,从最高的5174.42点最低达到3373.54点,虽然采取了一系列救市措施,目前仍停留在3700点左右。A股市场行情不佳导致IPO暂停,主板、创业板公司总数被定格在2800家。更多本来希望在A股上市的工作,由于融资的需要以及新三板具有的独特优势,转而在新三板上市,据股转系统负责人表示,今年年底新三板挂牌公司有望达到4000家,新三板的融资功能将会吸引更多的挂牌公司。

  根据投中研究院统计,7月从地域分布来看,广东省以58家牢牢占据榜首,江苏省以48家的数量排在第二,北京市和浙江省分别以40家和39家紧随其后,分别占比14%11.6%9.6%9.4%(见图2)。挂牌公司一直都是集中在北上广及江浙一带,这主要是因为这些地区是创业创新的聚集地,拥有大量的中小企业,另外,其他沿海地区和一些发达的内陆地区,由于区域和资源优势,高新技术产业得到了一定的发展,挂牌数量也相当可观。

 

  图2 20157月新三板新挂牌企业地区分布统计

  从行业分布来看,制造业以134家占据首位,IT16家紧随其后位列第二,分别占比32%16%,与上半年不同的是文化传媒业异军突起,7月共有16家企业挂牌,占比4%(见图3)。新三板的挂牌企业一直以来都以制造业和IT业为主,7月依然延续了这种趋势,主要是由于我国的产业结构中制造业一直都占据重要地位,尤其是在当前中国制造2025的大背景下,新三板市场的迅速发展,也为制造业转型提供了机会。IT业作为高新技术和创业集中行业,需要大量的资金支持,登陆新三板市场有助于行业的进一步发展。

 

  图3 20157月新三板新挂牌企业行业分布统计

  新三板定增市场继续升温 机构参与下降

  7月定增市场可谓是急速升温,根据投中研究院统计,从定增披露市场来看,7月一个月之内,有717家企业推出增发预案,比6月略有下降,7月预募集金额达到597.7亿元,基本和6月持平。而从定增完成市场来看,7月完成发行企业数量总计321家,继续保持增长趋势,定向募集金额总计461.48亿元,已是2014年全年募集金额的3.5倍。上半年从1月的14.9亿元增长到7月的144.01亿元,增长幅度达867%(见图5)

  

 

  图4 20151-7月新三板挂牌公司定增规模统计

  就参与企业定增的VC/PE机构来看,截止20157月底总计321家,占总定增企业数量的45%,机构融资金额60.14亿元,占定增总额的13%。就整体形势来看,虽然定增市场规模一直在不断扩大,但机构参与企业定增的热情从5月起一直在下降,机构参与企业定增募集金额占市场份额由517.54%下降到76.5%,下滑趋势非常明显(见图6)

  机构参与数量下降的主要原因是从4月上旬开始新三板市场一直处于低迷状态,一些曾于行情高点定向增发的企业股价已跌破定增价,这直接导致参与定增机构的股份市值缩水。机构在参与定增时更多的考虑企业本质的估值和未来的成长流动性,机构投资者的投资决策更加理性。面对这种情况,为了进一步增强新三板市场的流动性,提高投资者的参与度,有业内人士表示一方面要加强券商做市,另一方面为了提高交易的活跃度,鼓励投资者积极参与到交易中来,就要降低个人认购门槛,鼓励合格的个人投资者参与交易。

  

 

  图5 20151-7月新三板机构参与挂牌公司定增规模统计

  

 

1 20157月新三板机构参与投资重大案例TOP10

 

  做市商齐鲁榜首地位不变,中山证券异军突起

  根据全国中小企业股份转让系统披露以及投中集团旗下数据产品CVSource统计,截止20157月底,新三板做市企业数量2468家,做市成交量83,793,554股,做市成交金额775,731,203元。其中做市企业数量方面,齐鲁证券、广州证券和国信证券分别以147家、92家和91家位列前三名;做市成交方面来看,国信证券以11.08%的成交量占比位列第一,中山证券以9.38%的比例位居次席。

  

 

  图6 20157月新三板市场券商做市商情况统计

  

 

  图7 20157月新三板市场券商做市商成交占比统计

  政策热点:《场外证券业务备案管理办法》正式发布

  729日,中国证券业协会发布公告,经证监会批准,《场外证券业务备案管理办法》已正式发布,201591日起正式实施。办法指出,场外证券业务是指在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的证券业务,包括场外证券销售与推荐、场外自营与做市业务、私募股权众筹、场外金融衍生品、场外证券产品信用评级等。

  该办法的出台,表明新三板被正式划归场内证券交易行列,这将打破新三板非上市股份有限公司股权交易平台的历史定位,意味着新三板挂牌企业等同于沪、深两市的上市企业,全国性证券交易所的地位得到巩固。

  重大事项一:互金《意见》落地 P2P众筹积极筹备挂牌新三板

  718日,由央行会同有关部委牵头、起草、制定的互联网金融行业基本法”——《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对外发布。

  在此次出台的《指导意见》中,鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资,拓宽互联网金融机构的融资渠道。今年以来,多家P2P平台开始正式对外宣称IPO计划,并通过多种方式参与上市公司并购重组方案之中,以期正式登陆资本市场。但截止到目前,尚未有P2P平台正式登陆资本市场。待监管细则正式落地后,一些P2P公司表示将选择登陆新三板市场,之所以选择新三板,这些公司表示一方面是考虑到新三板是注册制,互联网金融企业可以更加快速的进入;另一方面,由于互联网金融处于发展的早期,仍处投入期,而新三板对财务等数据没有严格的盈利性指标要求。还有公司也表示,公司在《指导意见》未出台之前就已经开始筹备在新三板上市,不过目前还在等待具体政策明朗,之后才能做进一步的打算。相信一旦政策明朗,三至六个月内至少会出现二十几家企业上市。

  重大事项二: PE扎堆挂牌新三板,7月创投机构同创伟业、明石创新相继挂牌

  继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂三大PE齐聚新三板之后,7月新三板又迎重量级投资机构,同创伟业、明石创新分别于715日、22日正式挂牌新三板市场。

  业内人士指出,除了开辟新募资渠道外,PE扎堆挂牌新三板还意在借助新三板平台打通一二级市场,加快大资管时代的业务转型。以刚刚正式挂牌的明石创新为例,公司表示计划进一步巩固和扩大私募股权投资业务规模,并从现有投资领域向VC领域和并购领域两端延伸,逐步设立专门的创投基金与并购基金,逐渐扩大创业投资业务和并购投资业务的比重。二级市场上,公司即将设立私募证券投资基金,组建专门的投资团队,适时申请公募基金管理业务牌照,培育起专注于二级市场的投资力量。通过上述多层次、全方位的战略布局,公司将实现对企业诞生、成长、扩张、上市和产业整合等发展全过程的投资价值挖掘,形成涵盖股权、债权、证券等投资的完整产品线。

  资料来源:投资中国网

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